智通财经掌握的信息显示，7月21日，刘彦春这位知名基金经理所管理产品的二季度持仓变动纷纷露面。季报内容揭示，刘彦春在继续持有消费领域头部公司的同时，他看管的部分基金组合风格出现显著变动。特别是景顺长城鼎益混合，自从增补了共管基金经理之后，大举调整仓位，转向科技成长领域，前十大重仓股几乎全数更换。与此同时，刘彦春长期负责的景顺长城新兴成长基金，仍然大量持有白酒行业龙头贵州茅台(600519.SH)，但对部分白酒股实施了减持，整体组合透露出一定的差异性。
景顺长城新兴成长继续重仓贵州茅台，减持山西汾酒、五粮液
根据景顺长城新兴成长混合基金发布的二季报，到二季度末，该基金股票仓位维持在较高水准。贵州茅台依旧是第二大重仓股。
季报表明，在二季度期间，该基金减持贵州茅台的量不大，仅削减了不足4万股。截至二季度末，景顺长城新兴成长持有贵州茅台的股数约为87万股，参照二季度末的股价，对应市值占基金净值比率达到了9.58%，可见刘彦春对于贵州茅台的长期竞争力依然给予高度评价。
不过，在白酒板块内部，基金做了结构调整。其中，景顺长城新兴成长在二季度减持山西汾酒(600809.SH)约260万股，持仓数量明显减少；与此同时，五粮液(000858.SZ)则不再出现在该基金前十大重仓股名单中。
刘彦春在季报中提到，国内权益类资产定价已充分考虑到新兴产业与传统行业发展前景。在热门的AI相关产业链中，定价隐含了未来多年需求将保持较高增长、供应紧张带来高盈利能力能够维持甚至进一步提升的预期；在内需相关产业定价中，隐含了盈利持续下滑的预期，对低景气度现状、人口负增长及老龄化加深、AI产业发展可能导致的白领收入潜在下降风险已有较为充分的反映。未来产业之间的K型分化将逐步趋于一致。
景顺长城鼎益大幅换仓，从消费龙头转向科技成长
对比景顺长城新兴成长的谨慎调整，景顺长城鼎益混合二季度的持仓变动更为明显。
在此之前，该基金一季度末仍旧保持刘彦春典型的大消费投资风格，前十大重仓股主要集中在了贵州茅台、山西汾酒等白酒龙头企业，同时配置了像中国中免这样的消费板块公司。
但到二季度末，景顺长城鼎益混合前十大重仓股名单已全面改观，消费股基本上退出了核心仓位，组合转向半导体、算力、新能源及高端制造领域。
季报透露，到二季度末，该基金前十大重仓股依次为：
江丰电子(300666.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、东方钽业(000962.SZ)、拓荆科技(688072.SH)、杰瑞股份(002353.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、新金路(000510.SZ)、万辰集团(300972.SZ)、中钨高新(000657.SZ)以及芯碁微装(688630.SH)。
从持仓构造来看，半导体材料、先进制造、人工智能算力产业链成为主要方向。当中，中际旭创受益于AI数据中心高速光模块需求扩张，江丰电子、拓荆科技等则布局半导体装置与材料领域，组合整体风格与此前的大消费配置形成鲜明对比。
刘彦春在季报中指出，AI产业经历过去三年的快速成长，北美的大模型厂商在今年的商业模式已形成闭环，以Anthropic为代表的领先企业收入增长迅猛且有望实现盈利，推动AI推理需求呈现爆发式增长。他坚定看好国内外算力产业的投资机遇，尤其是半导体材料与设备行业，得益于全球存储及先进逻辑龙头企业的扩产计划，有望迎来较长时间的景气上升，部分细分市场，龙头企业已具备全球竞争力，除国产化替代外，有望讲述提升全球市场份额的长期成长故事。
增聘共管基金经理后，基金净值迅速上涨
景顺长城鼎益混合的显著调仓，与基金经理团队的变化密不可分。
今年5月9日，景顺长城基金发布公告，增补了新的基金经理共同管理景顺长城鼎益混合。此后，该基金的投资风格发生快速变化。
数据统计，自5月9日至6月30日期间的这段时间里，景顺长城鼎益混合基金净值上升了26.51%，明显得益于二季度科技成长板块行情的回暖。
到二季度末，景顺长城鼎益混合股票仓位依旧保持在高水平，权益类资产配置比率超过90%，其中前十大重仓股合计占基金净值比率较高，表明基金积极参与科技成长方向的投资布局。
相比之下，景顺长城新兴成长基金到二季度末股票仓位同样维持在高位，继续采取集中持股策略，贵州茅台单只股票占基金净值比率接近10%，消费龙头仍然是组合的核心。
刘彦春投资风格迎来新阶段？
刘彦春长期被市场看做是“消费赛道典型型基金经理”，在他掌管的产品中长期以来重仓白酒、家电、免税等消费领域龙头企业。但是随着AI、新能源、高端制造等产业趋势加速发展，他的部分产品最近开始出现明显的行业转换。
市场观察人士认为，景顺长城鼎益混合二季度的大幅换仓，反映出基金管理团队对于产业趋势变化的关注。一方面，传统消费行业在经历了高速成长之后进入估值消化时期；另一方面，人工智能、半导体国产化替代、高端制造等行业迎来产业周期向上的机会。
不过，景顺长城新兴成长基金仍然维持对贵州茅台等消费龙头的高仓位配置，这也表明刘彦春并没有完全放弃消费投资框架，而是在不同产品之间实施了差异化布局。
从长远角度来看，刘彦春旗下基金能否借助科技成长领域的配置实现持续超常收益，还需要审视产业景气度、公司盈利实现能力以及市场风格的变化。二季度的调仓动作，则成为其投资体系从单一消费风格向多元化成长方向拓展的重要标志。
信息源自智通财经。
