6月26日，美团年度股东大会在北京召开。过去一年，美团经历了外卖、即时零售赛道的千亿级补贴大战，2025年业绩由盈转亏，股价大幅下跌，这场会议因此格外受关注。
会上，美团CEO王兴直接回应了股价低迷问题。他表示，“过去几年股价不理想，对此深感责任重大”，并强调自己从公司成立至今一股都没有卖过，也没有卖股的计划。2021年将个人持股的10%注入基金会，完全是公益目的且不可撤销。他坦言，过去一年“是非常疯狂的竞争，不合理的竞争耽误了整个行业几乎整整一年”。
CFO陈少晖则补充说，当前公司价值被严重低估，美团计划重启股票回购。从2024年1月到2025年5月，美团已回购约4%的股份，金额接近36亿美元。去年因外卖大战暂停回购后，此次重启意在向市场传递信心。
王兴还复盘了过去五年的两大战略失误。第一是出海太晚。他说，“回头看，我们应该更早出海”，应该在2018年底或2019年就推进出海。新冠疫情两年间，海外外卖渗透率快速提升，美团因此错过了窗口期。目前，美团海外品牌Keeta已进入沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、巴林和巴西市场，在中国香港做到单量第一并提前实现单位经济转正，但王兴表示不会盲目快速扩展。
第二是美团优选。这项业务从2020年开始大量投入，但去年逐渐关停。王兴解释，优选方向本身符合美团定位，但模式有问题——“非标品容易‘光选价格’，滑到底线以下”，投入大量资源但未达预期。他提到，美团从中吸取的教训是从纯卖家竞价转向深入供应链做极致性价比，新业务“快乐猴”正是这种尝试。
在AI入口竞争方面，有股东提出美团当前模式多是移动互联网后期的产物，AI时代平台能不能成为消费者的“大脑”影响决策。王兴回应说，短期内AI还不会成为最颠覆性的事情，但这个方向值得持续关注和布局。他指出，大家现在多在手机上用AI，但手机可能不是最自然的AI设备，未来可能是语音或其他形态，包括智能家居、智能眼镜、耳机或可穿戴设备，“有很多可能性”。美团会保持开放心态，“把自己能干的事情尽量干好，能合作的地方进行更多合作”。
陈少晖还披露了美团的对外投资规模。截至2026年3月31日，美团持有理想汽车12.73%、智谱AI 3.86%以及宇树科技7.61%的股权。仅这些公司股份价值就超过500亿元，加上其他非上市公司股份，对外投资总计超过650亿元。宇树科技是典型案例——6月1日它科创板IPO过会，估值约420亿元，美团系合计持股9.65%，是最大外部股东。智谱AI自今年1月港股上市后市值从约528亿港元最高攀升至6500亿港元。陈少晖说，“对于已经上市的公司，过了解禁锁定周期后，我们会积极考虑变现”。
记者梳理发现，美团投资版图已覆盖AI大模型、具身智能（16家企业，其中10家已是独角兽）、芯片半导体、自动驾驶和AI智能硬件五大领域，投出超过28家独角兽科技公司、7家已上市企业。在业务协同方面，美团与银河通用已在线下零售、智慧货仓等领域合作，美团无人机已在北京、上海、深圳、香港、迪拜等多城市开通常态化配送，累计商业订单超90万笔。
整体来看，经历巨额补贴消耗战后，美团战略全面转向减亏、回购、处置投资的修复模式。但补贴竞争是否落幕、盈利拐点能否持续，仍有待后续经营数据验证。
